中國3月末外匯儲備實現(xiàn)兩連升，一季度外儲僅微降不足15億美元，相較去年同期的近1,200億美元降幅，已大幅改觀，資本外流壓力已明顯緩解。

據(jù)悉，今年一季度，中國外匯儲備累計減少14.29億美元；2016年全年外儲則減少3,198.45億美元，降幅達(dá)9.6%，為連續(xù)兩年下降，但較2015年5,126.56億美元的減少額收窄。

但據(jù)路透社此前預(yù)計：在2017年，跨境資本凈流出的方向不會改變，人民幣匯率承受的貶值壓力也不會改變。隨著外管局對各種資本外流的管制進(jìn)一步加強(qiáng)，2017年的資本凈流出規(guī)模可能低于2016年。但如果國內(nèi)金融風(fēng)險加速釋放、國際范圍內(nèi)不確定性加劇，也不排除資本外流規(guī)模再次放大的可能性。

伴隨外匯儲備的大量蒸發(fā)，國家亦收緊外匯政策口子，國家外匯管理部門秉持“擴(kuò)流入、控流出、降逆差”的監(jiān)管態(tài)度，改為窗口指導(dǎo)，對于大額外匯出境都需要先去外匯局溝通，強(qiáng)化外匯管控。

嚴(yán)格管控之下，市場仍舊對資金出境十分饑渴。各種資金出境的方法也層出不窮。

事實上，目前國家仍鼓勵具有真實合規(guī)的對外投資目的的資金出境。我們?yōu)楦魑蛔x者整理了當(dāng)下仍屬于合規(guī)范圍內(nèi)資金轉(zhuǎn)移出境的15種方式，供大家參考閱讀。

一、“螞蟻搬家”

二、朋友間互轉(zhuǎn)

三、利用境內(nèi)外雙身份證

四、利用消費轉(zhuǎn)移資金

五、保險融資

六、現(xiàn)金對倒

七、融資租賃/跨國公司資金池調(diào)撥

八、境外放款

九、內(nèi)保外貸

十、內(nèi)存外貸、內(nèi)存離岸貸

十一、境外證券投資通道—QDII、QDII2、RQDII、香港公募基金境內(nèi)發(fā)售

十二、跨境私募基金通道—QDLP、QDIE、跨境人民幣投貸基金

十三、離岸基金模式

十四、經(jīng)常性項目項下資金出境

十五、衍生品模式

一、“螞蟻搬家”

目前，中國允許個人每年兌換等額5萬美元的外匯，用作旅游、購物或者教育。

但若是需要海外購置房產(chǎn)，則需要將更大額的資金轉(zhuǎn)移出境，5萬美元的限額顯然不能滿足要求。對此，購房人往往會通過其親友，先將人民幣換成外匯，然后讓購房人親友分別購買不超過5萬美元的外匯，將購買的外匯從其各自在中國境內(nèi)的銀行賬戶匯入開發(fā)商的境外銀行賬戶或購房人的境外賬戶，以交付購房款。

但這種方式涉及到分拆結(jié)售匯問題，“對于部分個人通過分拆方式，利用他人的年度用匯額度進(jìn)行資金的違規(guī)跨境流動。對涉及此種違規(guī)行為的個人，外匯局會將其列入‘關(guān)注名單’，取消其之后兩年內(nèi)的便利化購匯額度，情節(jié)嚴(yán)重的還將移交外匯檢查部門進(jìn)行立案處罰”。

根據(jù)外管局規(guī)定：

1、5個以上不同個人，同日、隔日或連續(xù)多日分別購匯后，將外匯匯給境外同一個人或機(jī)構(gòu)；

2、個人在7日內(nèi)從同一外匯儲蓄賬戶5次以上提取接近等值1萬美元外幣現(xiàn)鈔；

3、同一個人將其外匯儲蓄賬戶內(nèi)存款劃轉(zhuǎn)至5個以上直系親屬等情況。

 以上行為將被界定為個人分拆結(jié)售匯行為，此等行為一律進(jìn)入黑名單，違規(guī)者將被剝奪兩年合計10萬美元的換匯額度。

因此，作為變通，目前資金出境需求方作出如下圖操作：

需要向海外轉(zhuǎn)移資金的需求方請三位親友分別在境外開設(shè)銀行賬戶，三位親友再分別邀請四位朋友（避免法規(guī)中不得超過5人的監(jiān)管要求）各購匯5萬美元以下，總金額不超過20萬美元，匯到三位親友的境外銀行賬戶，這樣一來，三位親友每人境外銀行賬戶中都可以累計近20萬美元，合60萬美元。再將三個境外銀行賬戶中的60萬美元轉(zhuǎn)移到需求方海外賬戶，便可用于海外投資之用。

 *注：但說到底，此種方法仍在實質(zhì)上屬于變相分拆結(jié)售匯，存在一定的合規(guī)性風(fēng)險。 

二、朋友間互轉(zhuǎn)

需要在海外購置房產(chǎn)的需求方在國外有親友，國外親友在國內(nèi)也有在經(jīng)營的生意，在此情況下，這位親友可以向需求方支付外幣，需求方在國內(nèi)通過多個賬戶或拆分金額多次支付的方式，在國內(nèi)向此親友轉(zhuǎn)款。

注：但此種方式依然可能會被認(rèn)定為大額交易或可疑交易而被納入“關(guān)注名單”。

三、利用境內(nèi)外雙身份證

對于存在中國大陸、中國香港兩套身份證和護(hù)照的購房人而言，其可通過大陸身份購房，并通過香港賬戶支付購房款。

四、利用消費轉(zhuǎn)移資金

首先，可以用信用卡直接刷卡消費。由于信用卡的可用金額是當(dāng)前卡內(nèi)存入金額以及本身額度的總和，所以如果購房人預(yù)先在多張信用卡中存入一定量的金額，并直接在境外刷卡就可達(dá)到向境外轉(zhuǎn)移資金的目的。

其次，可以采取“先買后退”的策略。也就是說，先用銀聯(lián)信用卡或借記卡在海外商店以高于原價的價格“購買”商品，比如奢侈品等，購買后當(dāng)即折價轉(zhuǎn)讓給該商店以換取現(xiàn)金。這種“回購”通常需要付出5%－10%的服務(wù)費。

五、保險融資

個人到境外購買保險，可向保險機(jī)構(gòu)申請貸款或以該保單辦理質(zhì)押貸款獲得資金。

但在目前CRS政策及香港修訂《2016稅務(wù)修訂第3號條例》的背景下，未來歷史上已經(jīng)購買的保單都要披露給中國大陸稅務(wù)部門，所以這種融資方式亦存在一定風(fēng)險。

六、現(xiàn)金對倒

中國內(nèi)地客戶可在中國香港開設(shè)銀行賬戶，并在換匯店進(jìn)行交易，換匯店為內(nèi)地客戶提供在大陸的賬戶進(jìn)行國內(nèi)轉(zhuǎn)賬，境內(nèi)資金到賬后，香港錢莊將等額資金轉(zhuǎn)至該客戶的香港賬戶。由于此等交易的手續(xù)費非常高，通常只適合大額交易。

另外，客戶可將需轉(zhuǎn)移的人民幣交給境內(nèi)錢莊，錢莊在境內(nèi)向換匯人簽發(fā)來自香港銀行的支票，換匯人夾帶出境，到港兌換。 

七、融資租賃/跨國公司資金池調(diào)撥

利用融資租賃公司的境內(nèi)外控股架構(gòu)資金往來便利實現(xiàn)資金出境，或借助跨國公司資金池調(diào)撥便利實現(xiàn)資金出境。

但如果采取這種方式，非真實交易或非真實項目投資容易引起合規(guī)風(fēng)險，另外目前跨境人民幣雙向資金池亦受到嚴(yán)格監(jiān)管。

由于人民幣雙向資金池業(yè)務(wù)沒有明確的額度限制，對于企業(yè)集團(tuán)來說，是唯一一個相對自由的人民幣跨境流動渠道。其基本原理是跨國公司在境內(nèi)境外都有股權(quán)關(guān)聯(lián)公司或者子公司，跨國公司可以選擇其中一家在境內(nèi)銀行開設(shè)一個用于人民幣資金集中的人民幣專用賬戶，所有從關(guān)聯(lián)公司或子公司的流向這個“專用賬戶”的資金稱為“上存”，所有該資金池?fù)艹龅慕杩罘Q為“下劃”。由此便可實現(xiàn)境外人民幣合法合規(guī)的流入境內(nèi)，反向亦然。

但前提條件是境外子公司資金來源必須是其經(jīng)營現(xiàn)金流，不能是從境外銀行借入的人民幣。但事實上，在實踐中境內(nèi)銀行很難取證境外資金來源。

跨境人民幣雙向資金池結(jié)構(gòu)大致有如下兩種：

1、不開設(shè)境外資金池總歸集賬戶，境外成員企業(yè)的資金直接歸集到境內(nèi)資金池主賬戶中。

2、境內(nèi)外均有一個資金池，然后進(jìn)行跨境的資金劃撥。

* 需要注意的是，資金池在上海廣東、福建等地的自貿(mào)區(qū)使用規(guī)則有所不同，篇幅原因不做贅述，如有需要還應(yīng)咨詢專業(yè)人士。

八、境外放款

境外放款系指境內(nèi)企業(yè)（金融機(jī)構(gòu)除外）在核準(zhǔn)額度內(nèi)，以合同約定的金額、利率和期限，并以自有外匯資金、人民幣購匯資金或經(jīng)外匯局核準(zhǔn)的外幣資金池資金，通過結(jié)算銀行，將人民幣資金或經(jīng)企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司以委托貸款的方式通過結(jié)算銀行，將人民幣資金借貸給其在境外合法設(shè)立的全資附屬企業(yè)或參股企業(yè)；

根據(jù)《國家外匯管理局關(guān)于境內(nèi)企業(yè)境外放款外匯管理有關(guān)問題的通知》（外匯局[2009]24號）規(guī)定，境內(nèi)企業(yè)可在上一年度經(jīng)審計的所有者權(quán)益30%額度內(nèi)向境外全資附屬企業(yè)或者參股企業(yè)放款，放款額度兩年內(nèi)有效，一般大部分企業(yè)的所有者權(quán)益額度不大，因此境外放款的額度也受到限制，并且需占用企業(yè)外債額度。

2016年11月29日，中國人民銀行下發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步明確境內(nèi)企業(yè)人民幣境外放款業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》（銀發(fā)【2016】306號）對境內(nèi)企業(yè)人民幣境外放款作出了更為明確的規(guī)定，以防止監(jiān)管套利。

九、內(nèi)保外貸

擔(dān)保人將現(xiàn)金直接存在境內(nèi)分行后（或提供其他擔(dān)保物），境內(nèi)分行向境外分行提供保函或者備用信用證，境外分行向借款人提供借款。

據(jù)了解，目前在“控流出”的監(jiān)管態(tài)勢下，對于內(nèi)保外貸的審批，亦受到嚴(yán)格的監(jiān)管。

首先，擔(dān)保人和借款人需具備關(guān)聯(lián)關(guān)系，最好是100%控股。但是，目前事實上有些操作是不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，通過簽訂代持協(xié)議的方式來產(chǎn)生表面的關(guān)聯(lián)關(guān)系。

注：此種方式還須采取遠(yuǎn)期鎖匯來規(guī)避匯率風(fēng)險。也就是說，在結(jié)匯當(dāng)天不是按照當(dāng)天的外匯牌價，而是按照之前確定的匯率進(jìn)行結(jié)匯，以規(guī)避匯率風(fēng)險。

“內(nèi)保外貸”成本簡要說明

1.境外利息：240bp+3個月libor=2.4%+約0.6%=3%；

2.保函費用：低的千分之一（如廈門銀行），高的2%（如工行）；

3.服務(wù)費：有的銀行無，有的銀行1%-2%；

4.資金入境費用（通道費）：1%-5%；

5.匯差及鎖匯：匯差按離岸人民幣匯率計算，遠(yuǎn)期購匯成本3%左右。

另外，對于內(nèi)保外貸的資金用途，《跨境擔(dān)保外匯管理規(guī)定》中也有嚴(yán)格的規(guī)定：內(nèi)保外貸項下資金僅用于債務(wù)人正常經(jīng)營范圍內(nèi)的相關(guān)支出，不得用于支持債務(wù)人從事正常業(yè)務(wù)范圍以外的相關(guān)交易，不得虛構(gòu)貿(mào)易背景進(jìn)行套利，或進(jìn)行其他形式的投機(jī)性交易。

由此看來，如虛構(gòu)貿(mào)易背景以實現(xiàn)資金出境存在合規(guī)性風(fēng)險。

最后，此種方式也存在其自身的局限性。其中最重要的一點是：如果境內(nèi)銀行提供融資性擔(dān)保，內(nèi)保外貸將占用銀行的余額指標(biāo)。而根據(jù)外管局規(guī)定：“內(nèi)保外貸”業(yè)務(wù)銀行對外擔(dān)保的融資額度不能超過銀行本身凈資產(chǎn)的50%。中小股份制銀行內(nèi)保外貸額度常常處于用滿狀態(tài)，只能等待企業(yè)還貸才能騰出新額度。大型國有銀行也經(jīng)常十分緊張。而且內(nèi)保外貸資金大多用于流動性補(bǔ)充，周期較短（如一年期），因此還款引起的各類問題無法避免，還款與否直接影響到銀行的壞賬率。

十、內(nèi)存外貸、內(nèi)存離岸貸

內(nèi)存外貸

指在境內(nèi)公司在境內(nèi)銀行存進(jìn)款項，作為人民幣保證金，存款期限為2-3年，該行的境外銀行向該公司的海外子公司或特殊目的公司貸款。

如果不能歸還境外貸款，境外銀行則將該筆境外貸款作為壞賬處理，境內(nèi)銀行可以拍賣、變賣等方式處理其擔(dān)保物，將所得收入作為利潤。此種操作在外資銀行較為常見。

內(nèi)存離岸貸

指境內(nèi)公司在境內(nèi)銀行存入款項，作為人民幣保證金，存款期限為2-3年，該境內(nèi)銀行直接向境外借款人發(fā)放離岸美元或港幣貸款。

使用此種方式的境內(nèi)公司需要是自身存在境外投資行為的企業(yè)，并且已獲取ODI證書，境內(nèi)或境外主體至少有一方為實際經(jīng)營實體，需提供報表、交稅單、銀行流水等以證實存在可核實的經(jīng)營收入。

內(nèi)存外貸及內(nèi)存離岸貸均無需開立保函或備證，在一定程度上個不受上文提及的內(nèi)保外貸規(guī)模的限制。

注：此等業(yè)務(wù)被視為銀行的“當(dāng)鋪業(yè)務(wù)”，該業(yè)務(wù)處于灰色地帶，目前僅有部分銀行開設(shè)相關(guān)業(yè)務(wù)，但是，隨著資金出境監(jiān)管的加大，部分銀行的該等業(yè)務(wù)亦有可能會被嚴(yán)格監(jiān)管。

十一、境外證券投資通道—QDII、QDII2、RQDII、香港公募基金境內(nèi)發(fā)售

1.QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）—已無額度

具備境外證券投資業(yè)務(wù)許可（QDII牌照）的金融機(jī)構(gòu)（包括境內(nèi)基金管理公司、證券公司、商業(yè)銀行、保險機(jī)構(gòu)、信托公司等）設(shè)計/包裝一款基金產(chǎn)品或資管計劃，并投向境外融資項目，境外主體取得融資款后通過各種套現(xiàn)方式在境外將現(xiàn)金支付給資金出境需求方。QDII可在批準(zhǔn)的額度范圍內(nèi)在境內(nèi)托管/保管銀行直接辦理購匯手續(xù)，無須就各個投資項目分別單獨申請商務(wù)委員會、發(fā)改委、外匯管理局等部門審批。

因為從2014年起我國外匯儲備急劇下降。目前，QDII的總配額是900億美元目前已基本用完，外匯管理局正在協(xié)調(diào)相關(guān)部門去申請新的額度，在申請到新額度之前，不會新批準(zhǔn)QDII額度。

基金公司QDII額度緊缺，市場大部分基金公司旗下QDII暫停申購。大量資金需要出境的態(tài)勢下，通道費越來越昂貴。根據(jù)中國證監(jiān)會基金電子信息披露網(wǎng)站（網(wǎng)址為fund.csrc.gov.cn)披露的信息，2016年第四季度，QDII基金共發(fā)行112支。

注：這種方式有很大的局限性，成本、難度都較高。

2.QDII2（合格境內(nèi)個人投資者計劃）——被延遲實施

合格境內(nèi)個人投資者計劃（QDII2）系以合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者計劃(QDII)為基礎(chǔ)，較之前的QDII有所升級（QDII只允許個人投資者在一定限額和一定范圍內(nèi)進(jìn)行海外投資），允許個人直接投資包括海外房產(chǎn)以內(nèi)的海外金融資產(chǎn)。合格境內(nèi)個人投資者計劃(QDII2)啟動后，資本項下個人外匯管理將突破自2007年開始實施的每人每年5萬美元的匯兌限額。

QDII2申請條件：年滿18歲；居住在試點城市（上海、天津、重慶、武漢、深圳和溫州）；個人金融凈資產(chǎn)最近3個月日均余額不低于100萬元人民幣；通過境外投資和風(fēng)險能力測試；無重大不良記錄且沒有經(jīng)司法裁決未償還債務(wù)。

QDII2可投資領(lǐng)域：境外金融類投資，含股票、債券、基金、保險、外匯及衍生品；境外實業(yè)投資，含綠地投資、并購?fù)顿Y、聯(lián)合投資等，按相關(guān)主管部門的規(guī)定進(jìn)行備案或核準(zhǔn)后辦理；境外不動產(chǎn)投資，含購房等，須審核證明材料后辦理。

3.RQDII（人民幣合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）—已暫停

RQDII允許以自有人民幣資金或募集境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個人人民幣資金，投資于境外以人民幣計價的產(chǎn)品，RQDII以實際募集規(guī)模為準(zhǔn)，不占用QDII額度。

因RQDII以人民幣為投資貨幣，因此市場需要位于離岸人民幣中心，否則在境外未必能有合適的人民幣投資標(biāo)的，此外，以人民幣進(jìn)行投資無需擔(dān)憂匯率損失。

4.香港公募基金境內(nèi)發(fā)售

據(jù)悉，中國證監(jiān)會、香港證監(jiān)會將允許符合一定條件的內(nèi)地與香港基金按照簡易程序獲得認(rèn)可或許可在對方市場向公眾投資者進(jìn)行銷售。

基金互認(rèn)的初始投資額度為資金進(jìn)出各3000億元人民幣；該制度正式實施時間為2015年7月1日。境內(nèi)銷售的香港基金的條件：

1.依照香港法律在香港設(shè)立和運作，經(jīng)香港證監(jiān)會批準(zhǔn)公開銷售，受香港證監(jiān)會監(jiān)管；

2.管理人要在香港注冊及經(jīng)營，持有香港資產(chǎn)管理牌照，未將投資管理職能轉(zhuǎn)授于其他國家或者地區(qū)的機(jī)構(gòu)，最近3年或者自成立起未受到香港證監(jiān)會的重大處罰；

3.要采用托管制度，信托人、保管人符合香港證監(jiān)會規(guī)定的資格條件；

4.基金類型要為常規(guī)股票型、混合型、債券型及指數(shù)型（含交易型開放式指數(shù)基金）；

5.該基金要成立1年以上，資產(chǎn)規(guī)模不低于2億元人民幣（或者等值外幣），不以內(nèi)地市場為主要投資方向，在內(nèi)地的銷售規(guī)模占基金總資產(chǎn)的比例不高于50％。同樣內(nèi)地基金進(jìn)入香港，也需符合對等條件。

根據(jù)中國證監(jiān)會基金電子信息披露網(wǎng)站（網(wǎng)址為fund.csrc.gov.cn)披露的信息，目前在境內(nèi)銷售的香港基金情況如下：

十二.跨境私募基金通道——QDLP、QDIE、跨境人民幣投貸基金

1.QDLP——上海試點

QDLP即合格境內(nèi)有限合伙人,QDLP本身作為人民幣基金海外運作模式中的一種，由上海于2012年4月先行先試，目前青島、重慶為第二批試點城市。 

QDLP即允許注冊于海外，并且投資于海外的對沖基金，能向境內(nèi)的合格投資者募集人民幣資金，并將所募集的人民幣資金投資于海外市場。

目前多數(shù)QDLP基金為對沖基金所利用，已審批的QDLP資格的企業(yè)主要集中在有較強(qiáng)全球影響力和優(yōu)秀聲譽(yù)的大型專業(yè)投資機(jī)構(gòu)。下圖為上海QDLP運作模式示意圖：

根據(jù)上圖，符合條件的外資基金（主要是對沖基金）或管理人先在上海注冊一個“聯(lián)絡(luò)基金”，再由該“聯(lián)絡(luò)基金”在境內(nèi)以人民幣形式向符合條件的境內(nèi)投資者募集資金，將募集到的資金結(jié)匯后交給海外注冊的對沖基金，最后由海外對沖基金投資于境外二級市場。

注：

但QDLP規(guī)模非常有限，且參與者是外管局，跨境幣種是外幣，作為通道使用的情形非常少見。 

另外，從常規(guī)的操作角度來說，QDLP的局限性方面，除了投資范圍一般被限定為境外證券投資外，QDLP還面臨雙重征稅以及結(jié)匯效率問題。

但另一方面，QDLP試點對沖基金公司通過在開曼群島、澤西島等避稅天堂設(shè)立離岸基金，免繳資本轉(zhuǎn)移稅與利得稅，以規(guī)避雙重征稅的方式還是存在著一定的探討空間。

2.QDIE——深圳施行，目前暫停

QDIE即合格境內(nèi)投資企業(yè)，即深圳版本的QDLP，是指符合條件投資管理機(jī)構(gòu)經(jīng)中國有關(guān)部門批準(zhǔn)，面向境內(nèi)投資者募集資金，對境外投資標(biāo)的進(jìn)行投資。

《深圳QDIE試點辦法》對QDIE基金可以投資的境外投資標(biāo)的具體范圍并無任何明確規(guī)定，境外投資主體除可以對QDII現(xiàn)有的投資標(biāo)的進(jìn)行投資外，還可對境外非上市股權(quán)、境外基金（包括私募股權(quán)基金和對沖基金）以及不動產(chǎn)、實物資產(chǎn)等其他標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行投資，被通道業(yè)務(wù)大量利用。

目前獲得QDIE批文的機(jī)構(gòu)有41家，總額度由第一批的10億美元擴(kuò)容至25億美元。QDIE的投資架構(gòu)圖如下：

3.跨境人民幣投貸基金（類QDII）

由具有資質(zhì)的發(fā)起人發(fā)起設(shè)立的人民幣國際投貸基金，以債權(quán)或股權(quán)的方式直接進(jìn)行境外人民幣投資，無需履行換匯手續(xù)，便利快捷。

目前大概有7家機(jī)構(gòu)獲得跨境人民幣投貸基金管理公司牌照，分別位于上海、山東、廣西各1家，云南4家。

跨境人民幣投貸基金系以人民幣實現(xiàn)資金出境的方式，總額未設(shè)置上限，單筆額度不超過50億美元，一定程度上可以規(guī)避外匯管控，可在境外換匯轉(zhuǎn)為投資。

目前有銀行借道跨境人民幣投貸基金以投貸結(jié)合的方式在國際投資、并購中進(jìn)行投資。

十三、離岸基金模式

離岸基金是指注冊于投資人所在國以外的基金，這類基金通常被設(shè)立于開曼群島、毛里求斯、百慕大、英屬維爾京群島等對于基金的監(jiān)管相對寬松的離案司法管轄區(qū)。　這類管轄區(qū)當(dāng)?shù)卣?a alt="豁免">豁免基金非當(dāng)?shù)厥杖氲亩愂?，并允許基金在全球范圍內(nèi)公開發(fā)行。

但離岸基金的設(shè)立牽扯到先期資金出境的問題，在當(dāng)下外匯管制趨嚴(yán)的情況下，此種方式存在較大的難度。 

另外，2014年中國政府即決定加入CRS（Common Reporting Standard，共同申報準(zhǔn)則），并決定于2018年9月舉行首次對外交換信息。所以，對于存在海外資產(chǎn)配置、設(shè)立離岸公司從事國際貿(mào)易的人員來說，其海外資產(chǎn)配置信息將處于“透明時代”。

十四、經(jīng)常性項目項下資金出境

以“進(jìn)口”為基調(diào)，借助供應(yīng)鏈等貿(mào)易渠道實現(xiàn)對外支付。通道企業(yè)資金量大的（或有資金池的），可能采用國內(nèi)收人民幣，國外直接放外幣形式，兩邊對沖。

1.貿(mào)易對敲

以國內(nèi)公司的名義向國外公司下訂單，以預(yù)付定金+開具信用證方式向境外公司支付款項，在支付定金后，境內(nèi)公司單方違約，境外公司解除合同并沒收定金及賠償，將資金轉(zhuǎn)移境外。

但此等方式系虛假貿(mào)易，容易被納入銀行關(guān)注，并存在合規(guī)問題。

2.利用留存于境外的利潤

某些企業(yè)通過境外貿(mào)易“高報價進(jìn)口、低報價出口”的方式，將大量利潤留存于海外。

以供應(yīng)鏈與跨境電商合作為例，目前跨境電商等企業(yè)有大量資金留存在境外，如下圖供應(yīng)鏈與跨境電商合作案例所示：

1.大陸公司、供應(yīng)鏈公司以及供應(yīng)商簽訂三方協(xié)議，約定大陸供應(yīng)鏈公司的香港子公司在收到大陸公司的香港關(guān)聯(lián)公司20%的定金后，大陸的供應(yīng)鏈公司為大陸公司向供應(yīng)商墊款采購商品；

2.大陸公司實際控制人控制的香港公司向供應(yīng)鏈公司香港子公司支付20%的定金；

3.大陸供應(yīng)鏈公司向供應(yīng)商支付全部采購款項，為大陸公司墊款采購；

4.供應(yīng)鏈公司以自己的名義報關(guān)、銷售給其香港子公司；

5.供應(yīng)鏈香港子公司將貨物銷售給大陸公司實際控制人控制的香港公司；

6.大陸公司在亞馬遜、eBay等電商平臺向消費者銷售產(chǎn)品；

7.消費者通過第三方支付機(jī)構(gòu)付款；

8.將銷售貨款提現(xiàn)至香港關(guān)聯(lián)公司提現(xiàn)賬戶或在香港開設(shè)的個人賬戶（跨境電商公司通常會指定境外個人賬戶作為最終的收款賬戶，因此，跨境電商公司有大量的資金存留于境外）；

9.大陸公司實際控制人控制的香港公司向供應(yīng)鏈公司香港子公司支付剩余80%的貨款。

因目前諸如跨境電商等公司有大量的資金留存于境外，因此，資金出境需求方可與大陸跨境電商公司、供應(yīng)鏈公司簽訂協(xié)議，約定由資金出境需求方向供應(yīng)商履行代墊款項之義務(wù)，而跨境電商境外關(guān)聯(lián)方利用留存于境外的資金，向資金出境需求方境外賬戶支付相應(yīng)款項。

由此，不但滿足某些需要利用杠桿并進(jìn)行輕資產(chǎn)運作的跨境電商的融資需求，亦滿足資金出境需求方境外用款的需求。

 注：

但目前正常貿(mào)易項下資金出入境受到監(jiān)控，在強(qiáng)調(diào)進(jìn)出平衡的監(jiān)管政策下，上述模式究其實質(zhì)系對外匯管理規(guī)定的違反，所以此種操作方式存在合規(guī)問題。

目前對經(jīng)常性項下資金出境的監(jiān)管態(tài)度是“真實性至上原則”，在目前資金出境監(jiān)管趨嚴(yán)的態(tài)勢下，在涉及到大額的對外支付，金融機(jī)構(gòu)有可能提交給上一級銀行機(jī)構(gòu)審查。 

十五、衍生品模式

境內(nèi)銀行可以和境外銀行直接簽署衍生品交易合同，不需要基礎(chǔ)性的交易。只要是具備基礎(chǔ)債券或交易的實體企業(yè)就有資格簽署衍生品協(xié)議。

由此以來，境內(nèi)的投資者可以通過一些特殊安排和渠道，間接的參與到銀行跨境衍生品交易中，相當(dāng)于注資了境外資產(chǎn)，以此達(dá)到資金出境的目的。